原标题：【东北电子李玖】泰晶科技（603738）深度陈述：内资晶振领导者，获益于国产代替浪潮
泰晶科技是内资晶振领导者，深耕职业十余年，构成多元完善的产品布局。公司成立于2005年，于2016年在主板上市，当时在随州、武汉、重庆三地建有生产基地。公司产品包括kHz、MHz、TSX等无源晶体并活跃布局TCXO、OCXO等有源晶振，公司产品系列完全，总产能、产销量位居中国大陆前列。
5G、物联网、轿车电子等带动晶振商场扩容，国产代替为国内晶振工业供给强壮驱动力。晶振作为频率操控和频率挑选根底元件，广泛应用于移动终端、通讯及网络设备、轿车电子等，全球商场规模超越30亿美金。得益于5G、轿车电子、物联网等范畴的高速开展，晶振产品需求扩张。从竞赛格式看，日系和台系厂商主导晶振职业，内资厂商算计市占率约为10%。但近年来，获益于日系厂商扩产志愿缺乏、贸易战、疫情继续延伸、内需扩张等多要素效果下，下流厂商为保证供应链安全纷繁导入内资晶振厂商，加快国产代替进程加快。
光刻工艺技能卡位叠加设备优势，助力公司进入黄金开展期。光刻工艺是完成晶振小型化和高频化的中心工艺壁垒。公司早在2011年开端前瞻布局光刻工艺，是全球少量几家具有全套MEMS光刻技能工业化的企业，打破海外厂商产技能独占壁垒。一起，公司重视上游工业链布局，自研开宣布多款中心设备，具有较强的设备优势和本钱优势。依托于抢先的技能卡位，公司活跃扩大产品线，不断堆集龙头企业客户资源。伴随着公司产能逐渐开释，旗帜看好国产化浪潮下，公司凭仗技能优势、产品布局优势以及客户优势带来的商场份额提高以及产品结构晋级。
盈余猜测与估值：旗帜看好公司石英晶振的领导者位置，以及在MEMS光刻工艺的前瞻布局，以为公司有望充沛获益于石英晶振的国产化进程以及产品、客户结构晋级之路。旗帜估计公司2022/2023/2024年EPS分别为1.90/2.40/2.75元，当时股价对应的PE分别为17.57/13.94/12.15倍，给予公司2022年25倍PE，对应目标价为47.5元，给予“买入”评级。
