惠伦晶体：全球晶振价格继续飙涨！一季报成绩迸发，高端产品技能PK海外巨子，活跃扩产国产代替进行时

　　公司是高频晶振龙头，短期亮点在于上半年器材类产品订单数量和单价激增。出产排期较满，在手订单有望于21年H1连续交给完结，产能及价格双增加推进成绩大增。此前已预告Q1赢利4200-4500万元，而20年同期亏本774.9万元。

　　中长期逻辑在于新能车、5G手机、WiFi-6等职业对晶振需求急剧增加，晶振向小型化、高精度、高频段方向开展，公司获益国产代替与高端产品价值量提高两层逻辑。

　　这波提价的一大催化是上一年10月的AKM火灾事情。AKM是全球重要的音频和传感器材制造商，火灾中受影响的产品包含：音响、家电、车用、安控等职业的芯片，估计停产周期将长达10个月，新扩产能要到2021年末投产。

　　在有源晶振方面，温补晶振IC处于寡头竞赛格式。全球范围内仅日本三大企业AKM、Epson和NPC具有温补IC出产能力。

　　依据商场调研得知，AKM占有温补IC约80%的商场份额，工厂失火后导致IC库存大幅削减；EPSON占有不到20%的商场份额，但ESPON出产的温补IC首要自给自足，较少对外出售；NCP短期内无法敏捷扩产，只能做增量供给。

　　因而，AKM工厂失火突发性事情所带来的不良影响已连续传导至晶振供给链，上一年10月以来上游IC缺货推进TCXO及TSX等系列产品价格上涨。

　　到2020年12月31日，公司在手订单为48184.24万只，其间器材（TCXO振荡器、TSX热敏晶体）产品在手订单为10818.06万只，订单数量和单价均激增。券商结合商场调研价格进行开始预算，提价后到20年末的TCXO及TSX订单将为公司带来1.08亿的毛利增量。

　　各使用场景下晶振的使用量，在光学通讯设备、宏基站等范畴，单台设备晶振使用量超越10颗；在轿车电子范畴，单车晶振数量约为50颗左右；在可穿戴、智能手机、PC等范畴，晶振需求也较为广泛。统计数据来看，商场空间超两百亿。

　　公司已获得高通、英特尔（lntel）、联发科（MTK）、海思、展锐、Airoha、恒玄（BES）、瑞昱（Realtek）、翱捷科技（ASR）、移芯、芯翼等多个渠道和计划商关于多项产品的认证，跟着TCXO及高频热敏等高端产品扩产，未来大批量出货有望带动成绩增加。

　　现在日本的公司自身的扩产速度、志愿都比较弱，现在扩产志愿最强的反而是国内公司。惠伦晶体在无源晶振、热敏电阻及部分TCXO等类型产品上逐渐完成技能打破，将捉住职业景气度上行，及国产代替两层机会。